归母净利润连续4年亏损的易联众（300096.SZ），正在转让海保人寿部分股权。

(资料图片仅供参考)

7月20日，海保人寿发布变更股东有关情况的公告，第二大股东易联众拟将其持有的公司13.5%股份转让给和锐医科（北京）医疗器械有限公司（下称“和锐医科”）。该笔股权转让完成后，易联众仍持有海保人寿6.5%股权。这一变更股东事项待监管批准后生效。

今年1月，易联众公告称，基于公司发展战略目标，为优化公司资产结构及资源配置，公司拟将持有的海保人寿13.5%股权以2.6亿元的价格转让给和锐医科。5月，易联众已全额收到股权转让款。

易联众有关人士告诉记者，对于海保人寿剩余6.5%股权，目前尚未找到意向购买方，公司将会在各行业寻找有相关资质的股东促成剩余股权转让事项，股权转让进展及其他相关事宜请以公告内容为准。

在此之前，海保人寿已经经历了一次股权变动。去年6月，海南银保监局批复海马投资集团有限公司（下称“海马集团”）受让舜元建设（集团）有限公司（下称“舜元建设”）所持海保人寿12%股权。受让完成后，海马集团以32%持股比例成为海保人寿单一第一大股东。

缘何遭两大股东减持？海保人寿有关人士未接受记者的采访。成立5年，海保人寿仅在2021年实现微利914.15万元，其余年份均处于亏损状态。根据偿付能力报告，今年一季度，海保人寿亏损0.48亿元。

香颂资本董事沈萌对记者分析称，随着市场主体增加、客户需求收缩两个方向的挤压，寿险行业竞争加剧，不再是很好的投资标的，退出寿险企业可以回笼资金、缓解自身的流动性压力。

原始股东舜元建设已退场

公开资料显示，海保人寿由海马集团、海思科医药集团、易联众、舜元建设等8家公司共同出资发起设立，2018年获银保监会批复正式开业，目前注册资本15亿元，是第一家在海南筹建开业的全国性保险法人机构。上述两项股权转让之前，海马集团、海思科医药集团、易联众三家公司并列海保人寿第一大股东，持股比例均为20%。

根据易联众公告内容，截至2021年末，海保人寿的股东全部权益评估值为12.47亿元，易联众持有海保人寿13.5%股权对应评估价值为1.68亿元，经协商一致，转让股权定价为2.6亿元。2023年5月12日，易联众已收到和锐医科支付的海保人寿13.5%股权全部转让价款。目前，股权转让事宜尚需监管批复。

事实上，易联众本次转让股权，并非完全“撤离”海保人寿。在这之前，易联众持有海保人寿20%股权，并列海保人寿第二大股东，本次股权转让完成后，仍持有海保人寿6.5%股权，位列第五大股东，和锐医科则以13.5%持股比例成为海保人寿第三大股东。

易联众称，本次股权转让预计对公司本年度损益影响为1.26亿元，通过本次股权转让，有利于公司优化资源配置，增强资金储备，进一步聚焦主业发展。原来，易联众经营承压，已经连续4年出现经营亏损，且参股公司海保人寿的经营亏损，对易联众近四年、尤其是2022年业绩亏损有一定影响。

数据显示，2019年-2022年，海保人寿对易联众产生的投资收益分别为-1942万元、-2366万元、183万元、-3594万元，今年一季度该数据为-961万元。

值得注意的是，即使海保人寿给易联众带来的投资收益并不理想，但易联众对海保人寿的这笔股权投资并未发生减值。2022年末，易联众对海保人寿股权投资的账面余额为1.84亿元，但该笔股权的预计未来现金流量的现值为3.85亿元，可回收金额大于其期末账面余额，故易联众并未对该笔股权计提减值准备。

早在去年7月，易联众与和锐医科就股权转让价款等交易事项已经达成一致。但鉴于海保人寿当时正在进行控制权变更及《公司章程》修订事宜，双方决定待海保人寿完成控制权变更后再启动本次交易。2022年12月，易联众正式启动与和锐医科股权转让事项。

在易联众与和锐医科股权转让事项之前，海马人寿已经完成了另一笔股权转让。2022年6月，海南银保监局批复海马集团受让舜元建设所持海保人寿全部12%股权。受让完成后，舜元建设退出海保人寿，海马集团以32%持股比例一跃成为海保人寿单一第一大股东。

依托股东，如何实现产业协同

此次新入局海保人寿的和锐医科，经营范围涉及医疗器械、化工产品、新能源汽车、计算机软硬件等领域的销售。财务数据显示，截至2021年末，和锐医科净资产为3.32亿元，2021年和锐医科实现营业收入1.3亿元、净利润1209万元。从经营范围来看，和锐医科经营内容比较繁杂，经营规模较小，如何以股东优势赋能海保人寿并有效实现产业协同，尚待观察。

同样是涉足医药领域，海保人寿另外一个股东——海思科医药集团的实力则显得更加突出。公开资料显示，海思科医药集团是一家专注于新药研发，集生产制造及销售推广为一体的专业化医药集团上市公司，曾入选“2021中国医药创新企业100强”榜单，位列第一梯级，并登上“福布斯2021中国最具创新力企业榜TOP50”榜单。

盘古智库高级研究员江瀚对记者分析称，一般来说，医疗器械、医药企业和寿险企业之间存在着一定的差异性，因此它们之间的协同联动和资源互补效应也需要根据具体情况进行分析。例如，在医疗保险方面，医疗器械和医药企业可以为寿险企业提供更好的产品和服务，从而提高寿险企业的竞争力；而在健康管理方面，寿险企业可以为医疗器械和医药企业提供更多的客户资源。

在海保人寿的核心价值观中，有“股东是依托”的表述，股东被视为“可以依赖的参天大树”，海保人寿将与股东一起朝着共同的目标前进。从股东阵容来看，同处海南本地的海马集团或许是海保人寿更加“可靠”的依托对象。

官网资料显示，海马集团旗下拥有高新汽车、汽车消费信贷、康养医保社区、人寿保险、城市商业等产业板块，总资产400多亿元。海田金控是海马集团产业链金融板块，全资拥有海马财务有限公司、海南海田小额贷款公司并控股海保人寿。海田金控围绕“产业链上产融投，财富管理共同体”稳健经营，谋求金融资本与产业资本的深度融合。

作为一家年轻的寿险公司，海保人寿尚未进入稳定的盈利周期。年报数据显示，2018年-2022年，海保人寿保险业务收入分别为2.82亿元、11.74亿元、14.29亿元、8.92亿元、8.31亿元，净利润分别为-0.57亿元、-0.97亿元、-1.18亿元、0.09亿元、-1.8亿元，成立至今累计亏损约4.43亿元。

根据偿付能力报告，今年一季度，海保人寿实现保险业务收入4.02亿元、净利润亏损0.48亿元，业绩并未扭亏。在新市场格局竞争加剧的情况下，保险行业资产端和负债端同时承压，海保人寿近年来面临诸多挑战，盈利之路道阻且长。

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